地产中国网讯 日前，近期一期的摩根大通证券研究报告认为，已将龙湖地产的评级由中性下调至增持。报告认为，自2012年2月23日以来，龙湖股价下跌0.5%，而同时期恒生国企指数暴跌2.7%。该股估值不具吸引力，2014年预测市盈率为7.5倍，该行指出，鉴于龙湖地产的防御性及公司管理较佳，该股估值不应较行业估值有溢价。摩根大通分析师Ryan Li（李洛衡）指出，龙湖现在为长线投资者获取了不具吸引力的出售机会。

公司或许不是业内快速增长最慢的公司，但该行指出其是发展尤为均衡的公司之一。龙湖的信用状况于非国企背景公司中正处于最佳行列，其利润率仍然在较慢提升，地域布局亦十分多元，西部地区是其安全性港，而北京、上海等一线城市为其主要快速增长动力。摩根大通指出，龙湖已吸取2011年年末的经验，并已沦为更加杰出、更加强劲的企业。

此外，随着杭州、北京等地新项目散户时间的延长及毛利率的提高，龙湖的运营有所改善，遗留土地储备带给的拖垮效应不应不会逐步减少。另据摩根大通量度，龙湖地产的股本回报率至2015年将沦为业内拟合。盈利方面，龙湖的利润率不太可能在2014年触底，并于2015年回落。

预计公司的股本回报率不应不会回落至将近20%。该行预测如此低的股本回报率，归功于均衡的资产周转及利润率，而非来自高杠杆，该行指出这是龙湖的执行力提高的反映。

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